Mikko Alkion vieraana rahoituksen professori Vesa Puttonen analysoi poikkeuksellista pörssivuotta 2025 ja kääntää katseensa tulevaan. Jaksossa pureudutaan Helsingin pörssin yllättävään nousuun, globaalien markkinoiden resilienssiin Trumpin tullipolitiikan keskellä sekä raaka-aineiden ja kryptovaluuttojen välisiin eroihin turvasatamina. Puttonen avaa myös sijoittajapsykologian merkitystä ja sitä, miksi perinteinen käsitys “reunapörssistä” on vanhentunut.
Jakso on kuvattu 5.1.2026
Vieraana:
Vesa Puttonen, rahoituksen professori, Aalto-yliopisto
Vuosi 2025 jäi sijoitushistoriaan erityisesti suomalaisten niin kutsuttujen härmäosakkeiden vahvana paluuna. Edeltävän vuoden synkät ennusteet ja keskustelu Helsingin pörssin kuihtumisesta vaihtuivat merkittävään kurssinousuun, kun Helsingin tuottoindeksi nousi yli 30 prosenttia. Puttonen korostaa, että vaikka Suomen talouskasvu on polkenut paikallaan, monet Helsingissä listatut suuryhtiöt ovat kansainvälisiä toimijoita, joiden menestys ei ole sidottu vain kotimarkkinaan.
Kansainvälisillä markkinoilla vuotta leimasi hämmentävä resilienssi eli sietokyky poliittista epävarmuutta kohtaan. Erityisesti huhtikuussa ilmoitetut Trumpin hallinnon tullit aiheuttivat alkuun voimakkaan kurssilaskun, mutta markkinat sopeutuivat tilanteeseen ennätysnopeasti. Puttonen vertaa vuotta 2025 historiallisiin elpymisvuosiin, jolloin kevään jyrkkä lasku on kääntynyt syksyn myötä nousuksi, vaikka dollari heikkenikin merkittävästi suhteessa euroon.
Sijoitusluokkien välillä nähtiin suuria eroja, kun perinteinen kulta palasi vahvasti turvasataman rooliin saavuttaen parhaan tuottonsa vuosikymmeniin. Samaan aikaan edellisvuosina hypetetty bitcoin tuotti pettymyksen kääntymällä miinukselle, vaikka Yhdysvaltain hallinto suhtautui kryptoihin aiempaa myönteisemmin. Tämä osoittaa markkinoiden ennustamattomuuden ja sen, etteivät eri sijoitusluokat liiku aina samaan suuntaan odotuksista huolimatta.
Lopuksi Puttonen muistuttaa sijoittajapsykologian sudenkuopista, kuten vahvistusharhasta ja ylisuuresta itseluottamuksesta. Sijoittajilla on taipumus lukea vain omaa näkemystään tukevia uutisia, mikä voi johtaa vääristyneisiin ennusteisiin. Markkinoiden yleistä tunnelmaa kuvaava VIX-indeksi osoitti vuoden lopulla tilanteen olevan hyvin keskimääräinen, mikä tarkoittaa, etteivät sijoittajat ole poikkeuksellisen huolissaan mutta eivät myöskään yltiöluottavaisia tulevasta.